Investing.com – Em nota de pesquisa divulgada na segunda-feira, analistas do Bank of America (NYSE:) destacaram quatro temas macroeconômicos principais que estão criando riscos para o posicionamento de mercado: China, cortes nas taxas do Fed, tendências econômicas e realização de perdas fiscais.
Abaixo segue uma análise de cada tema e seu possível impacto nos mercados.
China: Cuidado em meio ao aumento
Apesar da recente recuperação das ações chinesas, muitos investidores ainda duvidam da sua sustentabilidade. Os estrategistas do BofA acreditam que há espaço para uma possível reavaliação das ações chinesas.
No entanto, observam que os fundos mútuos dos EUA não estão posicionados para uma recuperação prolongada. Entre as 50 ações mais sensíveis a índices, o BofA indica que apenas 13 estão acima da média nos fundos agregados. Isto sugere que os investidores estão mais preparados para uma “falsa recuperação” do que para uma valorização prolongada das ações expostas à China, segundo o banco.
Cortes nas taxas do Fed: desatenção ao rendimento de dividendos
Com as taxas de juro previstas para uma redução de cerca de 2 pontos percentuais, o BofA antecipa que os reformados poderão transferir o seu capital de fundos do mercado monetário para ações com rendimentos de dividendos mais elevados.
No entanto, explicam que os grandes operadores (LO) têm dado cada vez mais prioridade às ações de crescimento de longo prazo (LTG) em detrimento das ações com elevados dividendos.
Esta mudança é evidente no mínimo histórico no rendimento agregado de dividendos das carteiras de fundos em comparação com o S&P 500. O BofA também salienta que mesmo os investidores de retalho têm favorecido ações de tecnologia e de crescimento, com quatro das cinco ações mais populares nas contas Merrill estando em o setor de tecnologia.
Postura defensiva apesar do otimismo económico
Embora os economistas do BofA tenham revisto em alta as suas previsões de crescimento do PIB e de lucros até 2025, tanto os fundos de longo prazo (LO) como os fundos de cobertura (HF) permanecem cautelosos.
Segundo o banco, mesmo com o Fed iniciando um ciclo de flexibilização, os fundos continuam a se proteger contra uma possível desaceleração econômica.
O BofA argumenta que este ambiente “duplamente estimulante” poderia beneficiar as ações cíclicas em detrimento das defensivas, com as ações de valor possivelmente liderando o caminho à medida que os lucros melhoram.
Realização de prejuízos fiscais: prepare-se para o “Outubro Vermelho”
De acordo com o BofA, em Outubro poderá registar-se uma maior realização de prejuízos fiscais, uma estratégia popular desde a Lei de Reforma Tributária de 1986.
Explicam que, historicamente, as ações que caíram 10% ou mais no final de setembro tiveram um desempenho inferior ao do S&P 500 em outubro em 85 pontos base. O BofA acredita que estas tendências podem criar obstáculos para certas ações antes de uma possível recuperação em novembro.
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