Como as eleições nos EUA podem impactar os mercados emergentes? Por Investing.com

Investing.com – A eleição presidencial dos EUA é um evento que impacta os mercados financeiros globais e sua influência se estende além das fronteiras americanas, atingindo economias de mercados emergentes.

Sendo a maior economia do mundo, os EUA influenciam as condições financeiras mundiais através das suas políticas de crescimento, comércio e relações internacionais.

LEIA TAMBÉM: Eleições de 2024 nos EUA e efeitos no mercado financeiro

Os analistas do UBS destacaram várias formas pelas quais as eleições de 2024 poderão impactar os mercados emergentes, especialmente através de mudanças no cenário macroeconómico, nas estratégias comerciais e nas relações geopolíticas dos EUA.

Os activos dos mercados emergentes estão fortemente ligados às expectativas sobre a economia americana. Elementos como o crescimento do mercado, as taxas e a força do dólar podem variar dependendo do resultado da eleição.

Por exemplo, uma vitória republicana poderia resultar num crescimento económico mais robusto nos EUA, mas também numa inflação e taxas de juro mais elevadas. Tais condições poderiam inicialmente fortalecer o dólar, o que poderia ser um desafio para os mercados emergentes.

Historicamente, um dólar fortalecido aumenta o custo dos empréstimos para os países emergentes, muitos dos quais têm dívidas indexadas à moeda dos EUA. Este aperto das condições financeiras poderá restringir o investimento estrangeiro e retardar o crescimento económico nestes mercados.

Os activos dos mercados emergentes geralmente sofrem volatilidade de curto prazo durante as eleições nos EUA devido à incerteza relativamente às mudanças na liderança dos EUA. A taxa de câmbio do dólar, fator crucial, é particularmente relevante.

“O dólar constitui quase 60% das reservas de moeda estrangeira a nível mundial, e o país detém os maiores e mais líquidos mercados de capitais do mundo”, afirmaram os analistas do UBS num comunicado.

Embora o crescimento robusto dos EUA possa estimular a procura de bens e serviços por parte dos mercados emergentes, as taxas de juro elevadas e o fortalecimento do dólar poderão criar desafios financeiros, restringindo o potencial de aumento do interesse dos investidores.

A política comercial representa outro canal através do qual as eleições nos EUA poderão afectar os mercados emergentes. Os presidentes americanos têm influência na definição das relações comerciais do país e as tarifas tornaram-se recentemente um instrumento político proeminente.

Uma administração republicana, especialmente sob Trump, poderia retomar tácticas tarifárias agressivas, o que aumentaria a incerteza e diminuiria a atractividade dos activos dos mercados emergentes, particularmente em economias orientadas para a exportação, como o México e vários países asiáticos.

Em contraste, uma administração Democrata poderia preferir políticas comerciais multilaterais, possivelmente aliviando as tensões comerciais e proporcionando aos mercados emergentes um acesso mais estável aos mercados internacionais.

A geopolítica é outra área de preocupação. As relações dos EUA com os principais intervenientes mundiais, como a China, o México, a Argentina, a Venezuela e a Rússia, poderão mudar substancialmente, dependendo do resultado das eleições.

“O ex-presidente Trump expressou repetidamente a sua preferência pela utilização ativa de tarifas como instrumento de política comercial e parece provável que adotará uma postura mais unilateral e isolacionista em questões transfronteiriças”, disseram analistas, aumentando as apostas para os mercados emergentes. , especialmente para aqueles que dependem de relações comerciais e diplomáticas estáveis ​​com os EUA. Na América Latina, por exemplo, o México poderá enfrentar mais volatilidade dependendo das mudanças nas políticas de imigração ou comerciais dos EUA.

No entanto, a Argentina poderia beneficiar da forte relação do seu presidente com Trump, o que poderia resultar em melhores relações bilaterais.

Na Ásia, os impactos das eleições serão provavelmente complexos, apresentando riscos e oportunidades. As relações entre os EUA e a China, que já se encontram num caminho tenso e turbulento, deverão continuar a ser desafiantes, independentemente do resultado eleitoral.

É provável que haja mais restrições às empresas tecnológicas chinesas, fazendo com que os investidores globais redirecionem a sua atenção para outros mercados, como Taiwan e a Coreia do Sul, que têm fornecedores de memória e semicondutores de classe mundial.

A Índia, com o seu papel crescente nas cadeias de abastecimento globais como alternativa à China, está bem posicionada para atrair ainda mais interesse de investimento de empresas norte-americanas e internacionais.

Entretanto, no Médio Oriente e na Europa Central e Oriental, o resultado das eleições poderá ter um impacto significativo no panorama geopolítico.

Uma vitória republicana poderia resultar num aumento na produção de combustíveis fósseis nos EUA, o que poderia baixar os preços internacionais do petróleo e colocar pressão competitiva adicional sobre os exportadores do Golfo.

“Uma presidência de Trump também poderia levar a uma diminuição do apoio financeiro e militar à Ucrânia e a um enfraquecimento da NATO, o que aumentaria o prémio de risco geopolítico sobre os activos europeus”, disseram os analistas.

Efeitos da reimposição de tarifas na economia e nos investimentos

O possível aumento das tarifas nos Estados Unidos, especialmente à medida que se aproximam as eleições presidenciais de 2024, poderá ter efeitos profundos na economia e no investimento.

As tarifas, que são taxas impostas sobre bens importados, foram um elemento-chave da política comercial durante a administração Trump.

Enquanto os EUA ponderam a possibilidade de aumentar as tarifas, os analistas do UBS avaliam os impactos económicos e de investimento que tais medidas poderão ter.

As tarifas funcionam como um imposto sobre os produtos importados, elevando diretamente seus preços no mercado interno.

Segundo o UBS, o efeito inflacionário das tarifas é direto, mas substancial.

“Portanto, uma tarifa universal de 10% sobre as importações dos EUA poderia aumentar os níveis de preços na economia americana em 1,3%”, afirmam os analistas.

Este aumento não é apenas momentâneo; Existe o risco de “inflação induzida pelo lucro”, em que as empresas podem aumentar os preços acima do impacto direto da tarifa, aproveitando as expectativas dos consumidores de que os preços subirão proporcionalmente à tarifa.

Em geral, tarifas mais elevadas tendem a diminuir o crescimento económico. Os analistas do UBS sugerem que as tarifas poderiam reduzir o consumo interno, tornando os produtos mais caros, afectando principalmente as famílias de baixos rendimentos.

Além disso, as tarifas aumentam os custos de produção para as empresas locais que dependem de componentes importados, reduzindo a sua competitividade em comparação com os produtores internacionais. Isto poderá resultar numa diminuição da actividade económica e potencialmente na criação de emprego.

Em cenários onde são impostas tarifas seletivas ou universais, o UBS antecipa um impacto negativo cumulativo ao longo de três anos. Por exemplo, o PIB dos EUA poderá diminuir entre 1,0% e 1,5% sob tarifas universais.

O âmbito das tarifas determina a profundidade do impacto económico, uma vez que a reestruturação das cadeias de abastecimento se torna impraticável e os custos afetam a economia de forma mais ampla.

Outro efeito económico das tarifas elevadas é a possibilidade de retaliação comercial. Uma tal escalada poderá agravar a recessão no comércio mundial, retardar o crescimento económico e resultar em custos mais elevados para os consumidores e as empresas.

As tarifas retaliatórias de outros países poderiam atingir sectores politicamente altamente sensíveis, intensificando o impacto adverso na economia dos EUA.

Os analistas do UBS projectam que tarifas mais elevadas, especialmente as universais, exerceriam pressão descendente sobre as acções dos EUA. A aplicação de uma tarifa universal de 10%, com as correspondentes retaliações, poderia causar um declínio aproximado de 10% nos mercados accionistas dos EUA.

“O aumento do custo das importações provavelmente afetaria varejistas, fabricantes de automóveis, empresas de hardware tecnológico, semicondutores e segmentos do setor industrial”, afirmam os analistas.

Por um lado, setores mais focados no mercado interno e menos dependentes de importações, como os produtores de aço nos EUA, podem beneficiar da diminuição da concorrência externa.

No entanto, é possível que o sentimento geral do mercado possa ser afetado negativamente, especialmente se as tarifas resultarem num abrandamento económico mais generalizado e numa maior incerteza política.

Confrontado com os desafios económicos trazidos pelo aumento das tarifas, o UBS antecipa que poderá adoptar uma postura mais cautelosa, possivelmente reduzindo os preços para evitar uma recessão.

Embora as tarifas possam inicialmente aumentar as taxas de juro, o impacto esperado no crescimento económico tende a reduzir as taxas de juro no longo prazo, com a Fed a concentrar-se na preservação da estabilidade económica em vez de se preocupar com a inflação imediata.

O UBS projecta que, num contexto de tarifas generalizadas, o rendimento das notas do UBS poderá diminuir para entre 2,5% e 3%, à medida que os investidores procuram a segurança destas obrigações face à incerteza económica.

A reacção imediata dos mercados cambiais à aplicação de tarifas mais elevadas será provavelmente um fortalecimento do dólar, impulsionado pela procura de segurança e pelo efeito adverso nas economias dos principais parceiros comerciais.

Contudo, os analistas do UBS alertam que esta valorização pode ser temporária. Com o crescimento do défice comercial dos EUA, devido à queda das exportações e ao aumento dos custos de importação, o dólar poderá enfrentar pressões de desvalorização a longo prazo.